Hiba stagnl a nmet gazdasg, a magyar 4,9 szzalkkal ntt

A magyar gazdasg a msodik negyedvben ismt dinamikusan, 4,9 szzalkkal bvlt az elz v azonos idszakhoz kpest, mikzben legfontosabb klkereskedelmi partnernk, Nmetorszg gazdasga stagnlt. Figyelembe vve a vrtnl kedvezbb adatokat, a Szzadvg Gazdasgkutat felfel mdostotta a GDP nvekedsre vonatkoz elrejelzst, s gy 2019-re 4,8, 2020-ra pedig 3,9 szzalkos bvlst vr. A nmet gazdasg gyenglkedse termszetesen kockzatot jelent: a magyar gazdasg eddig llta a sarat, a msodik negyedvben az uni tagorszgai kzl a leggyorsabb bvlst elrve, azonban egy hosszan tart lassuls reztetheti hatsait a magyar adatokon is.

A gazdasgi nvekeds egyik motorja a lakossgi fogyaszts bvlse volt, mely a msodik negyedvben 4,5 szzalk volt.A fogyaszts bvlse tovbb folytatdhat: idn 4,7, jvre pedig 4,9 szzalkot tehet ki. A nvekedshez elssorban a brek emelkedse jrul hozz, mely idn s jvre is tlagosan kzel 7 szzalkot rhet el relrtkben. Ehhez a minimlbr s a garantlt brminimum 8–8 szzalkos emelse mellett a munkaerhiny jrul hozz, de a szocilis hozzjrulsi ad 2 szzalkpontos cskkentse is segti azt – rta legfrissebb elemzsben a Szzadvg Gazdasgkutat.Kiemelked a magyar GDP nvekedsi temeAlacsony maradhat a munkanlklisgi rta
Ekzben a munkanlklisgi rta tovbbra is rekordalacsony szinten, idn 3,4, jvre pedig 3,2 szzalkon maradhat. Fontos azonban hangslyozni, hogy az aktivits nvelshez mg tallhatak a munkaerpiacon kiaknzhat tartalkok, emellett azonban lnyeges a magasabb hozzadott rtk tevkenysgekre trtn tlls is. Figyelembe vve a GDP nvekedst, a termeli rak emelkedst, a bremelkeds nem haladja meg a vllalatok termelkenysgnvekedst, gy negatv hatst sem gyakorol a foglalkoztats alakulsra.Szintn jelentsen hozzjrul a nvekedshez a beruhzsok volumenbvlse,mely a msodik negyedves 16,4 szzalk utn idn 15,8, jvre pedig 6,5 szzalkot tehet ki. A nvekedst elsegthetik az unis forrsbl megvalsul beruhzsok mellett az llami s a vllalati beruhzsok magas szintje. Ezt tmogatja emellett az alacsony kamatkrnyezet is, amely a hitelllomny bvlst eredmnyezi.Forrs: OrigoCskken export
Tekintettel a nagyobb unis tagorszgok gazdasgnak stagnlsra, az export a msodik negyedvben mindssze 2,7 szzalkkal bvlt, mikzben az import a bels kereslet dinamikus emelkedse miatt 4,3 szzalkkal emelkedett. Az v egszre rendre 5,8, illetve 6,3 szzalkos nvekedst vr a Szzadvg, mg jvre a kt mutat emelkedse kiegyenltettebb, 5, illetve 4,9 szzalk lehet.
A kivitel nvekedst elssorban a beruhzsok magas szintje segti el, mikzben a behozatalbvlst a bels kereslet hzza.Ez teht azt jelenti, hogy idn a klkereskedelmi egyenleg alakulsa nem tud hozzjrulni a nvekedshez,mikzben a foly fizetsi mrleg egyenlege is 0 krli rtkre cskken.Mg hossz ideig nem vltozik az alapkamat
Az inflci az elmlt idszakban a jegybanki clsvon bell, de a cl fltt alakult. A mutat rtke mjusig 3,9 szzalkra nvekedett, majd elssorban az olajrak cskkense miatt augusztusra 3,1 szzalkig mrskldtt.A mutat gy idn ves tlagban 3,4, jvre pedig 3,3 szzalk lehet. Az inflci kapcsn kt kockzati tnyezt rdemes kiemelni: egyrszt az olajr vltozkonysga befolysolja jelentsen a pnzromls alakulst. Msrszt, ha a forint gyenglse tarts marad, az az rakba is beplhet.
A Magyar Nemzeti Bank 2020 vgig vrhatan nem vltoztat az alapkamaton. A monetris tancs augusztusi kzlemnye a jelenlegi kondcik tarts fennmaradsra utalt azzal, hogy az inflci kapcsn lefel mutat kockzatokat hangslyozott, illetve azt jelezte, hogya monetris kondcik szigortsa helyett a gazdasg tlftttsgnek mrsklst a szigorbb fisklis politiktl s a szuperllampaprtl vrja.gy teht egyelre nem vrhat, hogy a jegybank a forint tarts gyenglsre reaglna. rdemi szigortst vlheten csak az inflci vagy az adszrt maginflci 4 szzalkra nvekedse eredmnyezhet.
A Fed s az EKB kamatcskkentse szintn segthetik az MNB szigortsnak kitoldst. A nvekedssel kapcsolatos legfontosabb kockzati tnyezk kzl mr emltettk a nmet gazdasg teljestmnynek alakulst.A kls keresletet befolysol tnyezk kzl ezenkvl mg a Brexitet a legfontosabb kiemelni. A tartsanerteljes nvekedshez szksg van a versenykpessg javtsra – ennek elmaradsa szintn kockzatot jelent. Szintn ide sorolhat a forint rfolyamnak gyenglse: ez ugyan segti a nagyvllalatokat, de amellett, hogy a hztartsokat kedveztlenebb helyzetbe hozza, gyengti a kkv-kat is, gy hosszabb tvon kockzatot jelent.

Source link